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上海易居房地产研究院:2022物业服务企业上市公司研究报告

上市行情转冷,上市物企数量未及预期。2021年全年交表企业达34家,但多家物企首次递表到期而未能更进一步,致使二次递表企业增多。至2021年底,上市物企总数仅为55家,并未达到预期的超过70家。截至2022年4月30日,上市物企也仅新增三家(金茂服务、力高健康生活和东原仁知服务)。

从市值来看,物业板块总体市值曾破万亿港元。截至2022年4月30日,58家上市物企市值总数为5259.22亿港元,相较最高点几近折半。同时,上市物企市值均值为90.68亿港元,市值中位数为23.65亿元,且超过均值的上市企业仅有12家。股价最高的碧桂园服务( 1139.74亿港元)与最低的方圆生活服务( 1.44亿港元)相差791.48倍,市值出现严重分化。

从企业性质上看,国企市值较为稳健,华润万象生活(870.77亿港元)、中海物业(308.96亿港元)、保利物业(291.05亿港元)和招商积余(228.82亿港元,即192.98亿元)四家国有物企市值一直稳居前十,分别位于第二、三、四和七名。

在房企物企市值混排TOP50中,2022年4月30日共有8家上市物企进入市值混排TOP50,较上年同期减少3家。且民营企物企混排名次均较上年下降。而国有企业则表现较为稳健,混排名次较上年均有明显提升。

上市物企的市盈率也出现明显回落。截至2022年4月30日,45家(不包括2021年4月30日之后上市的物企)上市物企市盈率均值为13.61倍,估值较上年同期(33.14倍)腰斩,中位数8.55倍,显著低于去年同期(26.76倍)。

而在低迷的市场大环境下,国资背景物企的发展更为稳健,同时,商管、公建等非住领域发展空间广阔,市场往往给予其较高的估值。市盈率前五的物企中有4家为具有国资背景的物企,其中华润万象生活、特发服务和招商积余亦在总部性物业、商管和非住物业领域能力领先,实力强劲。新大正作为专注于公建物业的独立第三方物企,对比国企亦不逊色,市盈率达31.38倍,位于第五位。

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版权声明:24H导航网 发表于 2022年12月1日 am1:05。
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